Генерали Инвестментс: Првата недела од август не донесе значителни промени во динамиката на економиите

Добивај вести на Viber

Портфолио менаџерите во Генерали Инвестментс составија резиме за тековните случувања кои влијаат врз пазарот на капитал и актуелни совети за инвеститорите.

Преглед на моменталните случувања:

Првата недела од август не донесе значителни промени во динамиката на економиите и пазарите на капитал. Најголем дел од вниманието е насочено кон трендовите на развој на пандемијата, каде што најлошата ситуација е моментално во Азија, додека САД и Европа се држат релативно добро. Има сè повеќе случаи кога вакцинираните луѓе исто така го пренесуваат вирусот, но се чини дека последиците се поблаги. Во исто време, динамиката на делта верзијата предизвика вистинска мала катастрофа во Индија, но од друга страна до сега нема скок во хоспитализациите во Европа, покренува повеќе прашања отколку одговори за природата на вирусот. Сите овие податоци, кои исто така ги менуваат секојдневните очекувања за развојот на пандемијата и следствено, мерките за спречување на нејзиното ширење, имаат силно влијание врз економијата, бидејќи ситуацијата останува непредвидлива, а видливоста е многу лоша.

Економските показатели се забавија или благо опаднаа во последните недели, што е очекувано по големиот скок при отворањето на економиите, но сепак остануваат во силно позитивна област, што дава надеж за продолжување на економскиот раст. Податоците од Кина беа малку полоши во последните недели, каде што индексите за PMI остануваат во позитивниот опсег, но оптимизмот некако опадна поради добрата слика на епидемијата. Расположението дополнително се влоши со мерките преземени од кинеските власти против најголемите технолошки компании, што сериозно ја поткопа довербата на меѓународните инвеститори во кинеската економија. За време на викендот, кинеските власти најавија дополнителни стимулативни мерки и подобра ликвидност, што ги привлече инвеститорите кои бараат добри можности за купување, но останува фактот дека промените во последните неколку месеци се долгорочни по природа, непредвидливоста на новите мерки е многу висока. На тој начин и ризиците се многу поголеми отколку во минатото. Во САД, се поставува прашањето што ќе видиме во економијата по истекот на мерките за корона, така што администрацијата воведува нов инфраструктурен пакет помош од 1 трилион американски долари, кој постојано е насочен кон републиканските и демократските поделби, особено во Сенатот. Централните банки не ги сменија своите политики во последните недели и ќе останат со непроменета состојба барем до состанокот во Jексон Хол кон крајот на август.

Пазарите на капитал повторно забележаа значителни дивергенции минатата недела. Берзите остануваат на високи нивоа, многу блиску до рекордните нивоа, главно поради продолжувањето на лабавата инвестициска политика и пониските очекувања за претстојните покачувања на каматните стапки, но и од крилата на добрите деловни резултати за вториот квартал. Поради пониските инфлациски очекувања, очекувањата за побавен раст на каматните стапки, како и помали пондери, особено на пазарите во развој, пазарите на обврзници повторно забележаа силен скок на цените на обврзниците и со тоа пад на каматните стапки. Во Европа, целокупната крива на германскиот долг е повторно негативна, што е првпат од февруари оваа година. Дури и 30-годишната германска обврзница сега има негативен принос. Слично на тоа, во САД, каде што 10 -годишната обврзница доживеа нагло поместување од област од 1,30% -1,25% годишен принос во област далеку под 1,20%, во моментов на 1,17%. Дното од 0,60% принос од минатото лето е уште далеку, но се остваруваат предвидувањата дека приносот ќе се врати на 1%, што во голема мера ги намалува трошоците за позајмување и истовремено предизвикува стравувања од зајакнување на балонот, особено на пазарот на недвижности. Падот на каматните стапки, исто така, има значајно влијание врз берзите, но тие се уште под импресии од кварталните резултати, кои продолжуваат да бидат добри во просек. Минатата недела, приказната се сврте малку, донекаде донесе разочарување од американските, особено технолошките компании, помалку со самите резултати и пред сè, со претпазливи прогнози. Европските компании објавија одлични резултати минатата недела и распонот низ индустриите беше навистина широк. Уште полоши беа компаниите од двете страни на Атлантикот во индустријата за основни производи за широка потрошувачка, бидејќи сите извори објавија дека инфлацијата во цените на инпут суровините има и ќе има значително влијание барем во следните неколку квартали. Исто така, растот на цените на материјалите и суровините беше еден од најчесто користените зборови во објавувањето на резултатите и како резултат на тоа компаниите станаа повнимателни во нивните предвидувања. Меѓу позитивните изненадувања, треба да ја споменеме здравствената индустрија, бидејќи повеќето компании објавија оптимистички прогнози покрај добрите резултати, кои инвеститорите ги наградија со зголемени цени на акциите. Дополнителна неизвесност на пазарите продолжува да се воведува со „мешањето“на кинеските власти во економијата, особено во технолошките компании и јасно е дека иднината нема да биде иста како минатото. Целта на овие чекори соопштени од кинеските власти има смисла, барем во концептот, поголема конкуренција, заштита на потрошувачите, спречување на злоупотреба итн, Но искуството покажува дека границата помеѓу успехот и централно планираната економија е многу тенка. Случаите на Турција или Русија, кои како важни пазарни економии во развој целосно се оддалечија од насоката, се многу свежи, а довербата на инвеститорите, откако ќе се загуби, е многу тешко да се врати назад. Како резултат на тоа, инвеститорите ги намалија учествата на пазарите во развој и повеќето сега пасивно ги следат случувањата. Уште еднаш, балансираното портфолио се покажа како најдобар пристап за инвестирање за некој што не ги следи пазарите секој ден.

Совети за инвеститорите:

Главната улога во диктирањето на насоката на пазарите ја играат очекувањата за нивото на каматните стапки, очекувањата за инфлација се намалуваат, геополитиката или она што се случува во Кина го додава својот удел во промените на пазарот. Акциите на комапниите од областа на технологија и е- трговија и работа од дома остануваат сегменти со натпросечен раст на бизнисот базиран на долгорочни трендови, и затоа остануваат атрактивни. Но, со високи проценки, геополитички тензии и неизвесност за идната политика на централната банка, инвеститорите остануваат претпазливи и акциите нестабилни. Несигурноста е воведена со мешање на кинеските власти во технолошката индустрија и самата структура на пазарот. Обврзниците се скапи, бидејќи приносите прилагодени за инфлациските очекувања се мизерни, главно негативни и заедно со негативните банкарски приноси, тие продолжуваат да ги принудуваат инвеститорите главно да инвестираат во акции и недвижен имот. Диверзификацијата на портфолиото останува приоритет. Препорачливо е портфолиото да се подели во различни класи, меѓу акции, обврзници или пари. Можностите надвор од технолошкиот сектор остануваат атрактивни поради пониските вредности, особено во пазарните сегменти каде што отворањето економии по пандемијата ја зајакнува економската динамика, како што е индустријата за нафта и гас или онаму каде стимулативните мерки од страна на земјите ќе го сменат деловното опкружување. Тежината во форма на индивидуални средства треба да ја обезбедат индустриите кои подобро би ја преживеале оваа криза и каде вреднувањата не се претерани. Ова вклучува главно здравствена заштита (исто така преку демографски трендови), делови од индустријата, поради инфраструктурни стимули и транзицијата кон „зелена“енергија. Можеме да додадеме и селективна потрошувачка индустрија, иако потребна е внимателност со акциите на производителите на луксузни производи, каде што вредностите се многу високи. Меѓу регионите, Европа се издвојува по атрактивност, за САД треба поголема претпазливост поради големата тежина на ИТ компаниите, а Кина стана крајно ризична поради неодамнешните настани и со тоа помалку атрактивна, бидејќи мешањето на политиката во економијата го отежнува предвидувањето на деловното работење. Поради добрите дивидендни приноси и атрактивните вреднувања за мал дел од портфолиото, нашиот регион од Централна и Југоисточна Европа, исто така, останува интересен. Енергијата и материјалите остануваат заштита од инфлација, иако вредностите не се претерани во овие индустрии, но по значителниот раст во минатото, сега сме во фаза на консолидација на курсот. Финансиите, особено банките, остануваат шпекулативна инвестиција, особено ако инфлацијата ги надмине очекувањата. Инвеститорите со долгорочни цели на штедење треба да истраат и да продолжат да вршат периодични плаќања, а оние кои би инвестирале поголем износ истиот треба да го распоредат во подолг временски период. Дигитализацијата, автоматизацијата, е-трговијата, работата од дома, почистата енергија, работењето во согласност со општествените норми и почитувањето на таканаречените препораки за ЕСГ се долгорочни трендови и фокусот на долгорочните трендови историски е важна компонента на постигнување натпросечни приноси.